Le 10 juillet 1946, un effondrement complet du système financier a lieu en Hongrie. L'inflation est de 400% par jour, tous les prix doublent en moins de 15 heures. Un dollar américain est égal à 59 milliards de pengös.
À la suite de la Première Guerre mondiale et de l'effondrement de l'Empire austro-hongrois, la Hongrie a émis sa propre unité monétaire, la couronne hongroise. L'économie ruinée, la couronne s'est dépréciée très rapidement et, en 1927, le gouvernement a introduit une nouvelle monnaie, le pengö. Elle était forte, liée à l'étalon-or, et a même surmonté la Grande Dépression.
Cependant, avec l'occupation de la Hongrie par les Allemands et la perte de sa souveraineté, l'économie s'est effondrée et, le 20 août 1945, 1 dollar américain était déjà équivalent à 1.320 pengös. Les autorités du pays étaient pratiquement inactives et à la fin de l'année, un dollar représentait 128.000 pengös. 10 millions de billets de pengös étaient en circulation.
Des billets d'un million, ou milpengö, ensuite bilpengö pour «billion de pengös» ont été utilisés. Le plus gros billet de banque du monde en valeur nominale, le sextillion de pengös a été préparé pour l'émission mais n'a pas été mis en circulation: le gouvernement n'avait pratiquement pas de papier adapté à la fabrication de nouveaux billets de banque. La crise économique hongroise est un record dans l'histoire de l'économie mondiale. En juin 1946, à Washington, le Premier ministre hongrois, Ferenc Nagy, a réglé la question du retour de la réserve d'or hongroise afin de renforcer l'économie nationale.
Le 6 août de la même année, un train d'or d'une valeur de 32 millions de dollars partira de Francfort pour Budapest. Le 1er août 1946, une nouvelle monnaie, le forint, sera introduite. Le taux de change de l'ancienne monnaie contre cette dernière sera de 400 octillions de pengös pour 1 forint (4×1029 pengös : 1). C'est un record mondial absolu.
Malgré son caractère catastrophique, l'inflation a été stoppée en moins d'un an. Il n'y avait pratiquement rien à détruire en Hongrie: l'économie avait été ruinée par la guerre et le niveau de vie, déjà trop bas, ne pouvait pas décliner encore plus. L'inflation avait été causée par l'irresponsabilité économique totale des élites, qui ont organisé une lutte de pouvoir obscène alors que la population était entièrement appauvrie.
Source:
Inflation et croissance économique. Théorie et pratique. Moscou: Finances et statistiques, 2007.
